认购距离相关政策落地仅不到3个月!QFII首次认购境内私募基金


第一财经记者获悉,12月15日,全国首单境外投资者通过合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者(QFII/RQFII,下文统称“QFII”)认购外商独资私募证券投资基金管理人(WFOE PFM)基金产品在上海顺利落地,这标志着QFII首次实现对境内私募基金的投资。

此次QFII资金认购的是外资私募在境内发行的私募基金产品,即霸菱投资管理(上海)有限公司(下称“霸菱上海”)发行的霸菱中国综合债券1号私募证券投资基金。这一模式的落地能有效解决外资私募在中国境内募资难的问题。后续也不排除QFII会将触角伸向中国本土的私募基金管理人,但这仍需要一段不短的考察期。

QFII首次认购境内私募基金

此次认购距离相关政策的落地仅不到3个月。

9月25日,经国务院批准,证监会等三部门发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》(下称“QFII新规”)。新规及配套规则修订内容中,最关键的一部分就是“稳步有序扩大投资范围”,即新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等,允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。

对于投资范围的扩大,外资机构期待已久。随着QFII可以投资境内的私募证券基金,不仅中资私募有望获益,不少初来乍到、业绩曲线有待积累、面临募资挑战的外资私募,也可获得熟悉的海外投资机构通过QFII投入中国境内的资金。据记者了解,此次投资霸菱上海私募基金的QFII资金就来自于霸菱海外母体。

上海市地方金融监管局方面表示,该模式落地为外资资管机构募资开辟了新路径,也是上海国际金融中心建设的有益探索,是配合金融领域对外开放的成功实践。机构海外母体可通过QFII/RQFII提供种子资金,有效帮助其拓展境内私募基金业务。该局将实时了解这一模式的障碍和瓶颈,积极帮助解决企业困难和诉求,助力该模式首单正式落地。

据了解,霸菱上海也是上海第五批合格境内有限合伙人(QDLP)试点机构,于2019年1月发行QDLP产品。2019年6月,霸菱上海登记成为WFOE PFM,同年11月发行境内私募基金产品。

全面布局仍需时间

尽管霸菱成为第一个吃螃蟹的机构,但根据第一财经了解,要实现QFII全面布局中国境内私募基金,仍需要一段不短的考察期。

就目前而言,更多是在华外资私募的海外母公司通过QFII来认购子公司产品。“一般而言,母公司每年都会用一定的自有资本扶持旗下的子公司(即'种子资金'),但早年因监管限制,外资在中国的私募无法获得这笔资金,同时外资私募在中国境内募资又存在一定挑战,”野村投资管理上海总经理吴海锋此前对第一财经表示,"QFII新规于今年11月1日正式落地后,我们就可以获得母公司的资金来作为种子资金。”

在吴海锋看来,除了来自母公司的QFII资金,未来在华外资私募更需要争取的是来自第三方QFII的委托资金。随着全球负收益资产扩容,众多全球大型养老基金等都不得不下沉到新兴市场来寻求收益,而中国是必然的选择。但要获得这类资金,就要求在华外资私募能够以“业绩服人”。因此,他表示,在监管政策不断放松的同时,外资自身也需要不断提升投研能力。

除了在华外资私募,更多本土私募也希望获得QFII资金。但业内人士对记者表示,QFII开始会更倾向于投资理念、文化、风控流程与自身更契合的在华外资私募,能够提供24小时的服务、进行无障碍的沟通等都是关键。而且,QFII资金对于投资组合的换手率要求较高,同时需要花较长的时间考察被投机构,因此大规模布局中国本土私募仍需一段时间。

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