博普科技的股票策略:量化结合主观 1+1>2的独门秘籍


“结构性行情”是这两年被机构频繁提到的一个词。普涨已经成为过去式,市场更多的时候是“冰火两重天”的格局。大家害怕买错了,也担心买贵了,害怕错过好资产上涨的机会,又往往难以通过有效的真实的“信号”捕捉个股的机会。

面对上述难题,博普科技用了一套“量化+主观”的投资方法。充分发挥量化技术的优势,又不摈弃产业深耕,个股深入研究的主观分析方法。近年来也通过亮眼的业绩验证了自己这套方法的可实现性。

量化结合主观,1+1>2的独门秘籍

成立以来(2019年9月),博普科技的股票策略代表产品“博普安泰**”收获了***%的收益,截至2021年7月16日,同期沪深300上涨30.60%,超额高达**%。除了收益表现令人惊叹,其风险收益指标——夏普比率也高达2.91,保持了行业一流水平。

袁豪,美国普渡大学计算机科学博士,本科毕业于上海交通大学计算机科学与技术专业。曾在2002年和2003年两次获得ACM(美国计算机协会)-ICPC国际大学生程序设计竞赛北京赛区冠军,全球总决赛中世界第6的赛绩。曾于香港城市大学任助理教授、博士生导师。拥有多年量化投资经验,2016年入选新财富中国最佳私募证券投资经理TOP50榜单、2018年入选中国最佳私募证券投资经理TOP50榜单、2020年入选私募排排网常青树常青树私募基金经理。

何瑞琳,基金经理,厦门大学经济学硕士,厦门大学经济学学士。2017年加入博普,重点投资投资成长股,擅长对预期差的把握。对新能源行业、新兴互联网、电子、医疗器械、医疗器械、医疗服务等领域覆盖深入。

不同于大多数量化管理人仅聚焦于通过多因子量化选股等方法作为量化多头的核心策略,袁豪潜心研发打造了一套将量化定性分析和主观基本面分析结合的系统,这也是博普科技股票策略产品表现令人惊叹的原因。这一套方法运用在标的的选择、个股的研究、投资的决策等各个方面。

主观“嗅觉”:消费、医药、新能源、科技能诞生最伟大的公司

博普科技相信高景气的行业往往能诞生最伟大的公司。他们看好四个方向——消费、医药、新能源、科技。

在博普科技看来,巨大的人口基数、持续的消费升级需求、老龄化趋势、z世代对品质和新事物的追求等,为消费行业创造了长期繁荣基础。他们当前优选格局好、粘性强的赛道,并进一步挑选品牌势能强、具备量价齐升逻辑的优秀公司。

而随着中国人口基数庞大、老龄化趋势明显,需求确定性高;中国的工程师红利和友好的融资环境孕育了医药创新的摇篮。另外,医药行业细分领域极多,投资标的丰富。

新能源是另一个值得关注的方向。他们认为,全球碳中和风起+电动化与智能化技术飞速发展+不到8%的全球新车市占率=长期复合增速超过30%的新能源车及其产业链。尤其以电池及其产业链为代表的核心环节,同时享受行业高增速与优质产业格局,最易催生优秀投资机会。

此外,云计算SAAS、工业软件、产业互联网、机器人、机器视觉、VR/AR、人工智能等带来社会效率提升与人类生活水平提升的领域投资机会也非常巨大。

科学严谨的投资过程是如何形成的?

对于如何形成一个科学严谨的投资过程,博普科技的主要投资步骤如下:

首先,通过产业股票池和量化股票池优选标的。他们的量化技术面股票池进行日度更新,量化财务模型股票池进行季度更新,这将他们的观测标的缩小到300只,他们还通过量化数据库进行一线行业数据的挖掘。

不同于传统的投资逻辑,量化交易根本不是依据因果关系来进行投资,其依据的是短期之内的相关关系。量化股票池的筛选结果往往可以保证股票标的的质量较高,品质较好,这对于基金经理进行“排雷”往往有很大的帮助。另一方面,一些行业的数据库也帮助他们对高景气度的行业保持灵敏的嗅觉。这是量化的层面,主观的层面就包括基于主观的基本面分析。

博普会进行行业的跟踪调研和个股的深度研究。他们将行业/公司成长空间、企业核心争力作为选股基础,挖掘预期差,把握企业拐点。这里面运用到的方法就包括实地+草根的深度高频调研。

博普的调研非常勤奋,在对产业链进行调研时,他们不放过细分龙头的每一次交流机会。如投资组合在新能源行业配置之前,调研亿维锂能11次,天赐材料9次,恩捷股份6次,比亚迪4次。调研兼具频度和深度。

此外,博普科技的一级投资团队的产业资源也会为二级市场的投资带来协同效应。最后,量化技术面模型在个股买入和卖出的投资决策,流动性监控模型在宏观择大时发挥作用。

综合来看,这样的方法将基本面分析、量化信号巧妙地结合起来,量化构建起了客观、真实、可靠的基础,而主观分析又让整个投资策略是适应经济发展趋势的,能把握市场高景气度行业红利的,对个股的研究是具备深度的。两者的结合使得股票池优中选优,投资决策兼具理性和感性。

风险提示:

本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈,仅代表个人观点。市场有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资。

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