双创50是值得卡位好赛道吗? 如何应对与高成长相伴相生的高波动?


下半年,又有一款重磅级指数ETF正式获批,那就是双创50ETF。6月15日,华夏、易方达、富国、南方、富国嘉实、招商、国泰等9家头部公募基金公司正式拿到了批文,此前更是有超过10家公募基金上报双创50ETF基金,而这也是公募史上少有的单一指数ETF获得10余家基金公司争抢的情况。这一指数到底有何魅力?

双创50是值得卡位好赛道吗?

双创50指数——中证科创创业50指数(931643),今年5月10日由中证指数公司推出,正式启用日期是6月1日。该指数是从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司作为指数样本,反映上述板块中代表新兴产业上市公司的整体表现。

可以说,双创50指数一网打尽了沪市科创板和深市创业板的优质科创型企业,因此,双创50这一在场内布局创业板、科创板龙头公司的工具型的利器,有望成为未来最具代表的科技创新指数。为什么这么说呢?

首先我们来看政策的支持。科技创新是目前国家一个非常明确的战略发展方向。布局科创、创业板块新兴产业,是符合时代需求的投资方向。特别是在国内的高端制造业在受到美国“卡脖子”的背景之下,随着“科技兴国”这个大方向的引领,相关行业少不了各项政策的支持和推动。

科技创新是一个比较大的概念,覆盖行业比较广,其中关注度比较高的主要包括新能源车、医药生物、云计算、芯片等产业。而这些产业的龙头企业,基本包含在了双创50指数中。比如二季度净利润环比增长129%的“创业板一哥”宁德时代,再比如资本追逐的黄金赛道之一的医美龙头爱美客。

他山之石可以攻玉。2008年以前,整个美股市场都是以肯德基、麦当劳、可口可乐这样的消费品龙头为美,2008年之后,随着包括亚马逊、苹果,甲骨文在内的一批美国科技创新型企业的迅速崛起,纳斯达克科技板块里的优质标的成为了资本的新宠,而这一科技股的投资浪潮几乎引导了美国市场从2008年至2018年十年期间的漫长牛市。

另一方面,双创50指数的生命力也很强。不同于其他指数半年一年才调整一次,双创50指数调整得很快,几乎每个季度都会进行调整一次,而指数变化的背后也是市场的竞争格局的变化,产业的变迁。未来随着中概股的陆续回归,越来越多的独角兽企业有望进入双创50指数的成分供给。

一句话总结,双创50指数中的标的大多都具备了政策面推动力强、未来发展空间广、生命力强这三重优势。

如何应对与高成长相伴相生的高波动?

虽然依靠较好的盈利能力和成长,双创50指数吸引众多资金的眼球,与高成长相伴相生的是高波动。从指数本身来说,双创50聚焦的板块,新能源、生物医药等,这些板块波动非常大。指数成分共包括17家科创板公司,33家创业板公司。

指数权重较为聚焦,而波动也是不可避免的,这给投资带来了一定的难度,而利用T0、打新、套利等增强手段给予指数一定的安全垫则是非常可行的方案。而截至目前,量化管理人稳博投资是首次提出这一指数增强产品的管理人。

稳博投资,一家成立于2014年,以期货高频起家的50~100亿规模的量化私募管理人。自2020年切入资管赛道,稳博投资以优异的超额收益表现成为了私募排排网的榜单常客。

“双创50赛道股票数量比较少,波动比较大。双创50增强一部分靠指数的慢牛行情来获取beta收益,一部分靠高频T0交易、套利、打新等增强的手段的增厚收益,这是一个门槛很高的赛道。”稳博投资合伙人唐宇告诉私募排排网,基于强劲的增强实力,他们对双创50赛道有充足的信心。

2020年,唐宇以市场合伙人的身份加入了稳博投资,其长期服务国内顶尖金融机构和超高净值客户,超过6年头部公募及百亿私募工作经验,对产品结构设计、资产配置有深入理解,帮助稳博重塑了更清晰的资管产品线。

当前,稳博投资产品线覆盖了量化指数增强、量化CTA、量化对冲。期货高频自2016年其便持续迭代,策略框架不断升级,目前已经相对成熟。两年,稳博还进军了股票市场,逐渐布局了日内T0、基本面选股、量价选股、择时预测等全频段量化交易策略,均取得了优异的表现。

进击中的“百亿量化潜力股”

量化的发展特别快,成长到现在,稳博对于未来的规划越来越清晰。

“整个公司之前的发展方式也比较原始,刚开始做资管的时候,一千万、两千万的产品都会接,现在对于产品的状态要求是很高的。比如说,希望产品一成立就能够打新,也就是说,我们希望产品出来以后给投资人的感觉是这就是它最佳的状态。”唐宇表示,稳博目前所有资管产品都是复制策略,希望给客户非常一致的体验感,背后传递出来的是严格的公司治理。

秉承着量化工匠精神,稳博力争把握每类产品的差异化收益。

举个例子,在充分了解了信托和银行对于非标产品的需求之后,他们期做了一个以控制回撤会目标的量化中产品。在控制回撤的前提下,严格控制风险敞口,留下了正阿尔法策略,去除了负阿尔法策略,在产品里面叠加套利、T0、打新,同时做一些基差的择时,在空头端赚取一些收益。产品做出来之后在信托和银行取得了非常广泛的关注,在途订单络绎不绝。

稳博投资的投研和IT、运营团队接70人,这样的团队规模并不亚于一些管理上百亿资产的量化私募。在团队搭建上,稳博对于人才是非常渴求也是非常包容的。稳博投资的两位创始人郑耀、殷陶为上海交通大学同窗,毕业即创业,两位在量化交易市场分析、程序设计、策略分析、风险控制等方面有超过十年的经验。稳博投资智能优化、技术组、数据组、模型组、策略执行组的负责人在深度学、软件系统开发、高频交易策略等方面经验丰富。

唐宇表示,创始团队的量化交易天赋和包容、创新精神,是团队前进的动力,未来的稳博希望可以做一家科技台型的公司,也会考虑做股权激励的计划吸引人才。

“让投资者体验好,公司才能发展得长久。”唐宇如是说。两年,稳博在传统的中证500、中证1000等赛道都进行了布局,如今也逐步开展一些差异化的发展路线。过往,他们做了一些创业板、科创板的增强尝试,表现可圈可点。

最后,由于标的比较聚焦,且量化指数增强产品基本上满仓追踪指数,因此指数波动时,产品的beta收益会有一些波动,双创50指数增强型产品更适合较为成熟的,看好中国科技创新长期发展的投资者。

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