纸业涨价潮来临 产业链受益几何?


    造纸业的金九银十到来。据记者从卓创资讯了解到,包括白卡纸、文化纸等品种都出现提价现象。

    “纸业涨价分不同的品种,首先是白卡纸开始涨价,紧接着是文化纸启动涨价。白卡纸用于小商品包装,今年产能集中度进一步提升。文化纸分为铜版纸和双胶纸,铜版纸用于画本、画册等,而双胶纸用于各类书籍及教科书等。”卓创资讯分析师高岩向《证券日报》记者介绍,纸业的不同品种涨幅不同。

    纸业涨价潮来临

    史上最严“禁塑令”的进一步落实,使得市场目光再次聚焦于对塑料具有高度替代作用的纸制品。其中,白卡纸被寄予厚望。6月份开始白卡纸都有不同幅度的涨价函陆续发出。

    今年的6月份,晨鸣纸业在回复投资者提问时表示,结合近期市场情况公司对白卡纸发出了涨价通知,产能利用率维持高位,主要纸种毛利率请参考定期报告。

    据媒体报道,9月上旬,从某大型纸厂内部传出消息:白卡纸的目标价格是涨到9000元/吨,自9月起工厂将每月涨价500元/吨,并将持续到12月。

    “白卡纸方面,上半年疫情影响,需求减少,在4、5月份出现大幅下跌。而下半年8月价格上涨首先在于下半年市场需求提升预期,例如中秋、国庆备货,此外,元旦、春节,双十一、双十二,以及出口包装需求恢复增加了纸厂提涨落实信心,其次在于纸厂通过调整排产产品结构,调控渠道库存,再次禁废令、限/禁塑令的政策面推动,最后由于行业集中度的提升,纸厂间协同性更强。”高岩向记者表示,预计白卡纸下半年高点将在11月下旬十二月初,达到7000元/吨。

    此外,高岩向记者介绍,9月初之前文化纸并没有到市场的旺季,客户备货不是很积极。9月初以后,文化纸出现了涨价。其中,铜版纸涨价落实比较顺利,主要受转产、产能集中等因素影响。对于文化纸而言,10月份出版订单应该是个大量释放的月份,总需求向好,加上纸厂的统一拉涨动作,文化纸10月份应该仍存涨势。

    业绩影响几何?

    同花顺数据显示,按照申银万国行业分类,A股造纸上市公司总计有22家,今年上半年,多数企业的营收受到影响出现了不同程度的下滑。

    在纸业涨价的预期下,相关上市公司的业绩情况如何?

    博汇纸业发布的2020年前三季度业绩预告显示,因2019年三季度,公司年产50万吨高档牛皮箱板纸项目、年产50万吨高强瓦楞纸项目及子公司江苏博汇二期年产75万吨高档包装纸板项目陆续建成投产,报告期内公司产销量较上年同期有所提升,致使营业收入和净利润较上年同期有所上升,并且预测年初至下一报告期期末的累计净利润较上年同期有较大幅度提升。

    岳阳纸业发布的业绩预告称,上年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元;本报告期纸产品主要原材料价格较上年同期下降,归属于上市公司的股东净利润为1.4亿元,预计第三季度公司生产经营将继续保持相对平稳态势,年初至下一报告期期末累计净利润将较上年同期大幅增长。

    同花顺数据显示,今年6月份以来,纸业相关上市公司股价纷纷上涨。

    造纸行业大动作不断:

    产能加速集中

    纸质包装是国民经济与社会发展的重要组成部分。目前我国纸质包装行业厂商进入门槛较低,且下游行业较广,行业内处于低端的中小型纸箱众多,形成了极度分散的行业格局。根据前瞻产业研究院和中国包装联合会相关数据显示,截至2019年底,我国纸质包装行业规模以上企业数量约为7916家,中小企业占比超60%,行业前五名的集中度市场份额不足10%,行业集中度有待进一步提升。

    产能集中成为大势所趋。纸企产能集中最具代表性的案例是金光纸业对博汇纸业的收购。

    9月19日,博汇纸业发布了《关于金光纸业(中国)投资有限公司要约收购本公司股份之第三次提示性公告》,据了解,本次全面要约收购是履行因金光投资通过控股子公司宁波管箱已持有博汇纸业20.00%股份及受让博汇集团100.00%股权从而间接控制博汇纸业28.84%股份后成为博汇纸业的实际控制人且合计拥有上市公司表决权的股份超过30%而触发的法定要约收购义务。

    国盛证券发布的研报介绍,白卡纸行业前四大企业分别为APP(金光纸业)/博汇纸业/晨鸣纸业/太阳纸业,2019年底前四大企业白卡纸产能分别为355/215/204/140万吨,分别在国内白卡纸总产能中占比29.8%/18.1%/17.1%/11.8%。APP将对博汇进行收购,二者合并有望增强行业的协同,有利于未来白卡纸价格的稳定,高集中度增强龙头企业定价权,未来行业盈利中枢有望逐步上移。

    “两大巨头的合并也将增加行业的话语权,产业协同能力将有所体现。”高岩向记者表示。(张敏)

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